华泰证券：黄金珠宝需求加速释放 板块格局清晰优选领先龙头
编辑：admin 日期：2023-04-19 15:26:56 / 人气：
华泰证券主要观点如下：
3月消费市场加速回暖，商品零售/餐饮收入分别同比+9.1%/+26.3%
据国家统计局，3月我国社零总额达3.8万亿元，同增10.6%(好于Wind一致预期的7.2%)，该行认为社零增速超预期主要系各类消费场景加速恢复和居民消费信心提升叠加所致。可选消费复苏节奏加快，限额以上企业化妆品/金银珠宝/服饰鞋帽零售总额同增9.6%/37.4%/17.7%，增速环比改善5.8/31.5/12.3pct。展望后续，随着线下消费已逐步恢复至常态，可选消费经营活力有望进一步释放。该行建议优先布局景气度更高且竞争格局更清晰的珠宝板块，随着持续拓店叠加同店修复，龙头品牌业绩有望快速修复。
零售复苏趋势延续，线上/线下均有高个位数增长
线下零售方面，1-3月，限额以上的便利店、专业店、百货零售额同比分别增长8.8%、5.7%、9.2%，增速相较于1-2月的10.0%、3.6%、5.5%分别-1.2pct、+2.1pct、+3.7pct，整体呈现恢复态势。线上零售方面，1-3月，我国实物商品网络零售额同比增长7.3%，增速相较于1-2月的5.3%上升2.0pct。
地产销售回暖，有望带动地产链消费需求提升
3月，地产链类别下，家电类、建筑及装潢材料类零售额同比-1.4%、-4.7%，增速环比提升0.5pct、-3.8pct;家具类零售额同比+3.5%，增速环比-1.7pct。23年以来地产销售持续改善，1-3月全国房地产销售面积/销售额分别同比-1.8%/+4.1%，增速较1-2月分别+1.8pct/4.1pct。该行认为地产销售改善趋势或将延续，带动家具类需求逐步释放。
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